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欧洲央行周四表示,由于保护主义抬头抑制了贸易增长,预计明年全球经济将放缓。该行发布的最新经济公报认为:虽然经济活动在全球范围内仍然保持活跃,但也变得更加不平衡,并且增长势头放缓的迹象越来越明显。该央行补充称,全球贸易增长已经减弱,未来贸易关系的不确定性增加。

中美经贸摩擦对经济的影响,我们可以从几个层面来看。比如增长,从目前来看,经济平稳运行的态势没有发生大的变化。价格,特别是居民消费价格保持温和上涨态势,受去年翘尾减弱的影响,PPI有所回落,价格总体来讲是在合理水平。就业目前看也还是比较平稳。从这些数据来看,中美经贸摩擦的影响并不明显。由于全球贸易保护主义加剧,世界经济发展态势包括世界贸易增长的步伐有所放缓,这对包括中国和其他国家不可避免地都会带来一些影响。如果说中美经贸摩擦的影响,直接可能是对进出口带来影响,现在影响并不大,但是11月份当月的速度有所回落。影响中国出口的因素很多,从经济学来看,比如一个国家的资源禀赋、经济结构状况、汇率情况,还有出口地国家或者地区的经济增长情况等。我们做过这方面的分析,发现和出口相关度最高或者影响最大的,实际是出口国和整个世界经济的增长情况。我国现在对外贸易越来越多元化,包括欧盟、美国、日本、东南亚、金砖国家,以及“一带一路”沿线国家,都是我们重要的合作伙伴,实际上我们的进出口形势越来越多取决于整个世界经济的增长情况,包括我们自身对世界经济变化适应和调整的能力。

从流入规模来看,增量资金容量不可小视。以2018年3月MSCI公布的数据进行估算,A股在MSCI中国、MSCI亚洲、MSCI新兴市场、MSCI全球指数中的所占权重约为2.82%、1.17%、0.86%、0.11%,结合目前投资于MSCI的沉淀资金,此次增量资金规模约在1250亿元附近,这差不多是2017年陆股通净流入规模的60%。因而增量资金入场预期也是蓝筹股五一节后转强的核心因素。

展开剩余34%国泰基金指出,短期数据波动性加大,无论采购经理指数还是社融,都经历2月走低、3月高增的剧烈波动,债市收益率波动性也随之加大,超预期的数据短期对债市情绪或将构成一定冲击,但调整或孕育一定机会,后续或可关注预期差修正带来的投资机会。

15.完善社会保障和就业创业体系。支持雄安新区创新社会保障政策,推动雄安新区基本公共服务和社会保障水平与京津相衔接。制定适合雄安新区的养老保险缴费政策。引导具备条件的用人单位建立企业年金,鼓励建立个人储蓄性养老保险和商业养老保险,结合个人税收递延型商业养老保险试点实施情况研究制定配套税收政策。完善统一的城乡居民基本医疗保险制度和大病保险制度,推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式,推进异地就医结算。完善社会保险关系转移接续政策,推动社会保险公共服务平台在雄安新区率先落地,形成以社会保障卡为载体的“一卡通”服务管理模式。建立城乡一体化、均等化的就业制度,更好惠及各类劳动者,实现更高质量、更充分就业。完善创业引导政策,政府补贴职业培训项目全部向具备资质的职业培训机构开放,探索建立支持雄安新区失地农民就业创业新机制。

与此呼应的是,11月9日中国央行发布的《2018年第三季度货币政策执行报告》中,有关汇率政策的措辞表述删除了《二季度报告》中的“加大市场决定汇率的力度”,增加“并在必要时加强宏观审慎管理”。“事实上,无论是引入逆周期因子,还是对银行远期售汇业务征收20%外汇准备金,给人民币汇率形成机制带来的最大变化,就是在汇率浮动区间引入最高点与最低点,从而削弱市场供求(主要是基于顺周期行为引发的外汇市场出清问题,即购汇盘潮涌)对人民币汇率价格的影响,开启了中国央行对人民币汇率波动幅度上下限的强化管理时代。” Peter Tchir分析说。这意味着人民币汇率形成机制正式迈入市场供需变化浮动+挂钩篮子货币+区间管理的新调控模式。

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